第二个大的板块就是以中国为焦点的，包罗了一系列取美国发生冲突的这种主要的资本国，包罗俄罗斯、伊朗、中东、中亚。这个板块代表了全球的焦点的供给方，由于包罗了资本和出产。

　　正在这个过程中就天然发生了，正在需求方需求兴旺，可是供应不脚；而正在出产方出产过剩，可是却没有法子成功地把他们的商品卖到需求市场上去。所以正在这种环境下，天然而然地就发生了需求方，也就是发财国度的通货膨缩以及出产国，出格是取中国这个最大的出产国的通货收缩。

　　该当说，中国的不管是消费的体量仍是出口的体量，不管是放正在左边的发财国度那一堆里，仍是放到成长中国度这一堆里，它都是一个像房间里大象如许显眼的、让人不得不去关心的存正在。

　　当我们取中国国内消费商品的70%是由我们本人供给的，然后中国出口的商品达到最终消费市场的加成比是乘以180%，如许我们就能够大要算出来，中国供给的商品至多占全球商品市场的三分之一以上。这是一个很是惊人的数据，可能汗青上从来没有一个国度所供给的商品占到全球商品市场的30%以上。那么中国所谓的“世界工场”这个称号，确实是实至名归。

　　这根基上就是发生了过去这一两年来全球经济上一个奇异的这种两沉天现象的一个次要的逻辑链条的传导。

　　这种不管是当地化的高端产能的扶植，仍是这种低端财产链向其他国度的转移，都需要大量的投资。这就整个推进了次要国度，出格是美国的投资的上升。

　　我们能够用一个愈加细节的图来注释这所谓的一方通缩、一方通缩如许两沉天的形态是怎样发生的。

　　这张图两头这一条白色的墙，其实就是国度所设置的财产链沉构和市场脱钩的焦点政策。正在这种政策之下，又叠加了良多要素，出格是正在疫情期间，全球次要的经济体都正在刺激本人的经济，可是采用了分歧的刺激办法。

　　这就导致了我们看到的，虽然中国和美国之间的商业额大幅下降，可是和印度，出格是东盟和墨西哥之间的这种进出口商业额大幅增加。这种大幅的一增一减，其实就是一个所谓的洗产地的过程。可是这种洗产地天然也是有成本的，它就进一步添加了商品的价钱。

　　左边的橙色的这个板块就是我们很是熟悉的美日欧的如许一个发财国度集团，或者我们经常所说的G7？。

　　第三个板块就是正在所谓的这种去风险或者叫有岸外包的如许一种发财国度的政策下发生了一个新的板块。这个板块我们不晓得叫它什么名字，我们能够叫它做收渔利或者套利的板块。这个板块次要就包罗了印度、东盟、墨西哥这些有能力衔接制制业的次要成长中国度。

　　一方面，我们的产能正在疫情几年的刺激下发生了进一步的过剩；一方面，我们因为去杠杆又发生了消费的下滑；别的一方面，由于资本品价钱的下跌又发生了我们物价的下跌。这三个焦点要素它们之间可能不是一个相加的关系，而是一个相乘的关系。那么它们之间相乘，天然就会发生一个我们所说的通缩式的螺旋。

　　大师好。今天这期节目，我们来会商一个当前全球经济的很是奇异的现象，那就是当前全球的通缩数据呈现出两沉天的形态。

　　进一步，这种物价下跌也会从上逛整个传导到全财产链。但这种物价下跌我们该当说是良性的，否则我们现正在看到的可能不是通缩，而是畅缩，这就发生了一系列的连锁反映。

　　中国做为全球最大的出产方和美日欧如许一个全球最大的消费方之间逐步构成了一个鸿沟，而这个鸿沟也就是隔离了全球通缩取中国通缩的一个焦点缘由。

　　这里就会呈现一个很大的问题。既然中国是世界工场，那正在全球通缩的布景下，中国做为全球商品的焦点供给商，怎样会呈现通缩的环境呢？这就涉及到当前全球市场分工的一个庞大的变化，那就是我们每小我都晓得的所谓的去全球化。

　　它们所起的感化就是正在次要的出产板块和次要的消费板块之间，商品呈现畅通不畅的时候，去实现一个套利的模式，而且正在这个套利之中去成长本人的经济。所以这些国度正在两个板块之间次要是采纳一个中立的立场。

　　正在这个时候，我们晓得过去几年发生通缩的一个最间接的缘由，就是次要的产油国和资本国对国度或自动或被动的这种断供，或者是削减供应，又发生了国度的整个物价的上升。同时这也是一个乘数效应，需求上升，乘上投资上升，乘上物价上升，天然而然地就带来了整个发财国度系统内的这种严沉的通缩。

　　正在这此中，次要发财国度，也就是说10亿多一点的生齿，消费了全球60%的商品。而正在这60%中，美国占了快要一半，美国占了全球商品消费的25%，这里是实体商品。若是加上办事业的消费，那美国的份额可能更大。

　　正在这此中，次要的消费板块因为但愿正在财产链上和出产端脱钩，所以他们正在本人的国度内部起头进行从头的工业化，或者我们说的再工业化。当然这部门的再工业化次要是高端产能，所以正在这些国度内就呈现了产能的扩张。

　　整个东盟的商品消费仅仅等于一个法国，而整个非洲的商品消费量大要也就比多一点点。整个拉美的消费大约等于一个。也就是说，正在发财国度，一个大一点的发财国度的消费量相当于成长中国度的一个地域以至一个大洲的消费量。

　　而正在别的一侧，正在发财国度，出格是美国。我们晓得美国正在疫情期间，他们次要的这种刺激政策，当然也包罗基建，可是更主要的是，他们给老苍生发了大量的现金。这种货泉间接正在消费侧的发放，导致了美国过去几年的需求一曲很是兴旺。

　　正在这里我们做一个很是简单的计较来算一算，全球的商品大要有几多是由中国供给的。我们假设国内消费的70%都是由中国本人出产的，这该当是一个相对比力合理以至保守的数据。同时，由于中国出口的大量商品要通过一系列的物流渠道，正在贴牌之后最终卖到最终的消费市场。

　　正在当前的去全球化大布景下，当前的世界曾经从本来的“中国出产全球消费”如许一个我们所说的世界是平的模式，逐步成了三个大的板块。这个历时大要也就是从2018年到现正在大要5年的时间，颠末了中美之间的商业和，颠末了俄乌和平，包罗现正在正正在发生的巴以冲突，包罗发财国度从一起头的脱钩到现正在改了个名字，变成去风险的如许一种财产链脱钩的政策。

　　我们既然是正在全球范畴内来会商如许一个问题，所以我们起首就要从全球的经济布局来切磋如许一个问题。影响全球CPI的一个最主要的焦点逻辑就是商品消费总值。所以我们就来先看一看当前全球范畴内的这个商品发卖的总份额中，各个国度或地域的占比是如何一个环境。

　　这种资产价钱的下跌又进一步鞭策了消费的下滑。而同时，我们正在资本进口这一端，因为资本国和次要的发财国度，出格是美欧之间的摩擦，使我们对接了俄罗斯、伊朗、中东的大量的资本，现实上我们正在这几年的资本进口价钱是较着低于美国，出格是欧洲这些国度的，这又发生了我们正在原材料侧的物价下跌。

　　当我们对全球的这种消费市场的分布有了一个根基概念之后，我们就能够来看一看全球的这种出产取消费的关系，出格是中国的出产取全球消费市场的关系。由于供求关系最终决定了物价的上涨和下跌，也决定了所谓的通缩率。

　　仿佛全世界都正在通缩，只要中国正在通缩。为什么会呈现这么一个奇异的现象，全球都正在通缩，而中国正在通缩呢？我们今天就来对这个现象做一个阐发，来看一看背后有一些什么样的更深层的缘由。

　　我们能够看到，现正在全球这个数据大要是2021年的，我记得全球的社会零售总额大约是30万亿。正在这此中，中国国内的社会零售消费市场大要是6。3万亿，而中国同时出口了3。5万亿的商品。

　　当前这一期节目标良多数据都引自于我之前有一期节目讲全球化取外贸的那期节目，感乐趣的伴侣能够把那一期节目找来再来看。我们能够看到，从这张图上能够看到，现实上正在全球的消费份额中，这里我们次要讲的是实体商品的消费，不包罗办事业的消费。全球的实体商品消费的环境是一个极其不服衡的情况。

　　而正在次要的供给方，一方面，由于次要的消费市场的需求被隔离，导致产能过剩。同时由于一系列的各类冲突，那些次要的资本国也或自动或被动地和次要的需求国发生了这种所谓的资本的断裂，最典型的就是俄罗斯和伊朗。

　　我们注释了当前的这种经济现象的发生缘由。那么将来这种现象是会继续持续呢，仍是会逐步消逝呢，以至于会发生逆转，也就是中国反而会通缩，那么发财国度反而会通缩呢？那么这些变化又会带来哪些焦点的经济影响呢？我们下一期节目就来会商如许一个问题，那就是当前这种中国通缩、全球通缩的现象将来将会何方？

　　而正在这个过程中，只需有价差，那就天然有人去套利。这个时候印度、东盟、墨西哥他们就一方面衔接了发财国度所谓的这种有岸外包的低端财产链的转移，别的一方面也衔接了大量的出格是中国的良多产物的这种所谓的洗产地的营业。

　　正在这个过程中，中国出口的这3。5万亿标价的商品，最终达到消费者手中的时候，它的整个价钱至多要翻一倍。若是是达到美国市场，我们晓得可能要翻5到8倍。正在这里我们也取一个相对保守的数据，那就是180%。

　　正在全球的亚非拉、东南亚这些成长中国度，他们有全球65%的生齿，也就是45亿以上的生齿，可是他们现实上只消费了全球商品的不到20%。我们能够做一些简单的对比，就能看到这种全球消费极端的不服衡。好比说整个东盟的商品消费只要1。4万亿，还方才到日本的二分之一。

　　正在中国这一侧，我们采用的这种货泉政策次要投向了出产端，也就是投向了投资和基建。这种投资和基建的增加其实进一步发生了多余的产能，进一步推进了我们的产能过剩。同时，因为我们正在这几年又启动了金融系统，出格是房地产系统的去杠杆。这种去杠杆导致了整个中国的资产下跌，包罗了股市。

　　而同时，由于美欧的这种所谓的脱钩或者是去风险化的政策，他们正在本国起头从头启动高端产能的扶植。我们晓得出格是正在半导体，各个发财国度都正在大兴土木。同时，他们又但愿正在低端财产上把他们的产能从中国迁出去，实现所谓的这种有岸外包。