一、行情回首：本周（2025。02。03-2025。02。07），A股SW纺织服饰行业指数上涨0。55%，轻工制制行业上涨1。60%，而沪深300上涨1。98%，上证指数上涨1。63%。纺织服拆和轻工制制正在申万31个一级行业中涨幅排名别离为第23位/第20位。1）轻工行业：地产回暖叠加以旧换新政策落地收效，家居消费热情持续高涨，陪伴扩内需、促消费等利好政策催化，我们认为轻工家居等顺周期板块预期改善，估值无望修复。家居板块：春节假期家居家电类商品消费快速增加，DeepSeek帮推智能家拆数智化转型升级。据国度税务总局数据，春节假期，全国消费相关行业日均发卖收入比拟上年春节假期增加10。8%。正在消费品“以旧换新”政策支撑下，家电家居类商品消费增速较高，家用电器和音像器材发卖收入同比+166。4%，取家居拆修相关的商品发卖也呈快速增加态势，同比+15。5%。据乐居财经，竟然智家已完成三大数智化营业平台竟然设想家（Homestyler）、竟然聪慧家、洞窝DeepSeek办事接入。通过接入DeepSeek，竟然聪慧家可借帮DeepSeek的创制力和对各类消息的分析处置能力，开辟出更多新鲜的场景模式，按照用户的日常行为习惯和数据，从动生成更贴合用户需求的场景模式。我们估计陪伴2025年加力扩围实施“两新”政策，家居龙头凭仗本身品牌、渠道等劣势，市场份额无望不竭提拔，陪伴将来跟着市场决心修复，家居板块龙头无望实现业绩修复，关心：欧派家居、志邦家居、顾家家居等。制纸&包拆：美国对中国加征关税，2月浆价或延续涨势。据卓创资讯，美国对中国、加征关税，从木浆品种来看，一方面会响应提高中国针叶浆成本面压力；一方面美国针叶浆正在中国针叶浆市场所作力下降。跟着国内稳经济政策的落地实施，国内经济处于边际修复过程中，市场对纸浆需求预期转好。叠加浆纸一体化历程加速，中国木浆自给量逐渐添加，来自于进口商业伙伴的关税调整政策影响正在更长一段期间或逐渐削弱。需求侧或具备必然支持，企业盈利能力无望逐渐改善。我们看好制纸行业龙头若跟着产能扩增和产能操纵率、供应链效率提拔，将来或带来不变增加，关心太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。出口链：我们认为美国降息周期，跟着海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办公家具等产物无望持续受益。关心轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自从品牌α）、嘉益股份（合做Stanley+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓双轮驱动）、恒林股份（办公家具+跨境电商）。美国10%加征关税落地，看好前瞻结构海外产能家居出口龙头。2月1日美国颁布发表对中国商品加征10%关税；别的，美国对来自和墨西哥的进口商品征收25%的关税。我们认为短期看美国关税政策落地后，中国度具企业出口成本添加，使得中国度具正在美国市场的价钱合作力削弱。持久来看，龙头出口企业已加快海外产能结构，将来无望无效抵御关税壁垒影响。2）纺服行业：我们认为全体消费弱苏醒的布景下，政策扩内需消费决心提振，户外经济催热活动服饰发卖高景气，关心高确定性机遇取细分高增赛道。品牌服饰：DeepSeek赋能服拆设想，春节新中式服拆热度攀升。DeepSeek为服拆设想行业带来的显著劣势，例如无望精准把握时髦趋向；优化设想流程、提拔设想效率；实现个性化定制，满脚消费者多样化需求等。正在春节服饰发卖方面，据京东发卖趋向显示，2024年新中式联系关系搜刮量同比+328%，此中联系关系度最高的为女拆品类。关于“新中式”有跨越1276万篇笔记。据蝉妈妈数据显示，截至2月4日，近30天内新中式服饰类商品销量排行中，一款中国风针织开衫销量跨越7。5万件，排名前五的产物，曲播发卖都正在2。5万件以上。春节前夜，包罗DIOR、MIUMIU、LV正在内的国际品牌纷纷将新中式元素纳入裁缝、鞋履等产物之中，推出中国新年限制系列，切近中国消费者。我们认为春节前购买新衣需求兴旺，陪伴国潮趋向兴起，我们估计1月品牌服饰消费数据向好。关心的品牌服饰龙头：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。活动服饰：体育财产已成为帮力经济增加、鞭策经济社会转型升级的主要力量，正在培育经济成长新动能上做出主要贡献。国度鼎力鞭策立异赋能体育高质量成长，活动户外消费活力持续，我们认为活动服饰高景气或持续。国际活动品牌发力春节营销。鼻祖鸟、迪桑特、adidas和安德玛等活动品牌，以中国红和蛇年元素为根基盘；lululemon和ON昂跑从中国保守文化的四时之春和拼音解读中国年；Nike以蛇为缘全球倡议「曼巴之年」，将中国年推至国际视野。海外活动品牌带来更多本土化的设想。如lululemon亚洲版型，adidas、New Balance的宽楦设想等。我们认为伴跟着国货兴起，国际品牌反面临正在地化合作和中式平替的双沉压力，连结持续的立异能力和本土化转型才无望不竭巩固市场份额。关心：安踏、李宁、361度等。纺织制制：我们认为制制出海、份额提拔以及公司焦点合作力加强为纺织制制持久增加逻辑，关心华利集团、伟星股份、新澳股份等。1月全球制制业PMI为50%，持续3个月小幅上升。据中国物流取采购结合会发布，2025年1月全球制制业PMI为50%，环比上升0。5个百分点，实现持续3个月小幅上升。分区域看，亚洲制制业PMI虽有所回调，但仍持续13个月正在50%以上；美洲制制业PMI提拔50%以上，竣事持续9个月50%以下运转态势。全球制制业延续24Q4以来的平稳苏醒趋向，亚洲制制业增速较上月有所放缓，但仍连结扩张态势。从国内看，1月份我国PMI为49。1%，环比下降1。0个百分点，制制业景气程度略有回落。我们认为陪伴中国一系列增量政策的加速落地，鞭策国内经济无望实现平稳苏醒、纺织制制行业稳健成长。3）跨境电商：全球电商市场快速增加，跨境电商头部平台合作加剧，我们认为海外仓或具备成漫空间，关心跨境电商头部平台及海外仓板块成长：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等，关心跨境出海品牌龙头安克立异。亚马逊2024年利润营收双增加，25Q1净发卖额估计增加5%-9%。近日，亚马逊发布截至2024年12月31日的第四时度财政业绩，此中净发卖额1878亿美元，同比+89%，公司次要营业立异鞭策业绩增加。2024年全年，亚马逊净发卖额实现6380亿美元，同比+11%；净利润为592亿美元，同比+95%。亚马逊估计25Q1净发卖额将正在1510-1555亿美元，同比增加5%-9%。纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361度等。轻工制制：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江天然等。港股：玖龙纸业等。证券之星估值阐发提醒竟然智家盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒慕思股份盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒伟星股份盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒太阳纸业盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒报 喜 鸟盈利能力一般，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价偏低。更多证券之星估值阐发提醒三夫户外盈利能力较差，将来营收获长性较差。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒裕同科技盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒比音勒芬盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。